Trở thành người đầu tiên nhận các tin tức thị trường và báo cáo mới nhất từ Dragon Capital
Cập nhật thị trường
13 tháng 2, 2026
Dragon Capital: Bản tin thị trường - Tháng 1.2026
Kinh tế vĩ mô:
Động lực sản xuất tăng tốc rõ nét, với chỉ số IIP tăng 21,5% so với cùng kỳ và PMI đạt 52,5 điểm, qua đó củng cố niềm tin vào xu hướng mở rộng bền vững của khu vực chế biến, chế tạo.
Hoạt động thành lập doanh nghiệp cải thiện mạnh mẽ, với gần 49.000 doanh nghiệp thành lập mới và quay trở lại hoạt động (tăng 45,6% so với cùng kỳ), trong khi vốn đăng ký tăng 92,3%.
Các động lực từ khu vực đối ngoại và khu vực công tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ, với xuất khẩu tăng 29,7% so với cùng kỳ và giải ngân đầu tư công tăng 19,3%.
Thị trường chứng khoán:
VN-Index thiết lập đỉnh lịch sử mới 1.918,46 điểm trước khi bước vào giai đoạn tích lũy, khép lại tháng 1 với mức tăng 4,0% so với tháng trước (tính theo USD), qua đó nối tiếp xu hướng tái định giá của năm 2025.
Một số doanh nghiệp nhà nước ghi nhận mức tăng vượt trội, trong bối cảnh Nghị quyết 79 góp phần nâng kỳ vọng về cải thiện quản trị, kỷ luật vốn và tiềm năng tái định giá.
Thanh khoản thị trường duy trì ổn định ở mức khoảng 1,5 tỷ USD/ngày, với các phiên mua ròng đan xen được ghi nhận ở khối ngoại.
Tiêu điểm của tháng
Dữ liệu tháng 1 cho thấy sự mở rộng đồng bộ trên các trụ cột sản xuất, cầu nội địa, đầu tư và thương mại, qua đó củng cố niềm tin về đà tăng tốc của cuối năm 2025 đang được duy trì sang năm 2026, đồng thời cho thấy quá trình tăng trưởng của Việt Nam đang bắt đầu tập trung về chiều rộng. Lạm phát toàn phần tiếp tục được kiểm soát ở mức 2,5%, qua đó duy trì dư địa chính sách; trong khi thu ngân sách nhà nước tăng 20,4% so với cùng kỳ và đạt 14,7% dự toán năm ngay trong tháng 1, tạo nền tảng để tiếp tục duy trì các chính sách chi tiêu hỗ trợ tăng trưởng.
Chỉ số PMI duy trì vững chắc trong vùng mở rộng ở mức 52,5 điểm, trong khi chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tăng mạnh 21,5% so với cùng kỳ, dẫn dắt bởi ngành chế biến, chế tạo với mức tăng 23,6% nhờ nhu cầu xuất khẩu cải thiện. Đà phục hồi cũng lan tỏa sang các ngành mang tính chu kỳ, bao gồm Khoáng sản phi kim loại khác tăng 41,9% và ngành Sản xuất ô tô tăng 36,6%, cho thấy tăng trưởng không còn chỉ tập trung trong một chu kỳ hẹp của ngành điện tử. Lao động trong khu vực công nghiệp tăng 4,3% so với cùng kỳ, chủ yếu đến từ khu vực doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài – một tín hiệu cho thấy doanh nghiệp đang mở rộng công suất, thay vì chỉ gia tăng mức độ sử dụng năng lực hiện có.
Cầu nội địa tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tăng 9,3% so với cùng kỳ theo giá danh nghĩa, tương đương mức tăng 6,3% theo giá thực. Du lịch tiếp tục cải thiện, với lượng khách quốc tế đạt gần 2,5 triệu lượt, tăng 18,5% so với cùng kỳ; trong khi lưu lượng hành khách tăng 16,3% trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, qua đó củng cố tình hình tiêu dùng ổn định trong bối cảnh khu vực dịch vụ tiếp tục bình thường hóa.
Hoạt động đầu tư và đối ngoại cũng khởi đầu năm 2026 trên nền tảng tích cực. Giải ngân đầu tư công đạt 1,7 tỷ USD, tăng 19,3% so với cùng kỳ; trong khi vốn FDI thực hiện cũng đạt 1,7 tỷ USD, tăng 11,3% và ghi nhận tháng 1 mạnh nhất trong vòng 5 năm. Hơn 80% vốn FDI thực hiện tập trung vào lĩnh vực chế biến, chế tạo, tiếp tục củng cố vai trò của Việt Nam trong chuỗi cung ứng khu vực. Hoạt động khu vực tư nhân cải thiện rõ nét, với gần 49.000 doanh nghiệp thành lập mới và quay trở lại hoạt động, tăng 45,6% so với cùng kỳ. Riêng số doanh nghiệp đăng ký mới tăng 126,8%, trong khi vốn đăng ký tăng 92,3%, cho thấy khu vực doanh nghiệp trong nước vẫn chủ động mở rộng, bất chấp bối cảnh toàn cầu còn nhiều bất ổn. Tổng kim ngạch xuất nhập khẩu tăng 39,0% so với cùng kỳ, đạt 88,2 tỷ USD; trong đó xuất khẩu tăng 29,7%, dẫn dắt bởi nhóm Điện tử (+57,6%) và Máy móc thiết bị (+40,2%), qua đó hỗ trợ triển vọng ngắn hạn cho khu vực sản xuất.
Thị trường chứng khoán mở đầu năm 2026 với diễn biến tích cực trước khi bước vào giai đoạn điều chỉnh tích lũy. VN-Index thiết lập đỉnh lịch sử mới 1.918,46 điểm trong tuần thứ hai của tháng 1, trước khi kết thúc tháng ở mức 1.829,04 điểm, tăng 4,0% so với tháng trước (tính theo USD). Thanh khoản duy trì ổn định, trong khi giao dịch của khối ngoại diễn biến đan xen, với một số phiên mua ròng đáng chú ý. Nhóm doanh nghiệp nhà nước ghi nhận mức tăng vượt trội trong tháng, một phần được hỗ trợ bởi kỳ vọng cải thiện liên quan đến Nghị quyết 79, trong đó nhấn mạnh nâng cao hiệu quả hoạt động và trách nhiệm giải trình. Nếu quá trình triển khai được thực hiện hiệu quả, điều này có thể giúp mở rộng vai trò dẫn dắt của thị trường thông qua sự phân hóa rõ nét hơn trong nhóm doanh nghiệp nhà nước, đồng thời hỗ trợ mặt bằng định giá trong trung hạn.
Từ góc nhìn nhà đầu tư, các dữ liệu tháng 1 tiếp tục mang tính xây dựng, khi phản ánh đồng thời cả động lực chu kỳ và sự cải thiện về độ lan tỏa của tăng trưởng. Khu vực sản xuất vẫn giữ vai trò trụ cột, song sự phục hồi vững hơn của nhóm Dịch vụ và Tiêu dùng thực giúp giảm rủi ro tăng trưởng phụ thuộc quá mức vào cầu bên ngoài. Đáng chú ý, sự gia tăng mạnh về số lượng doanh nghiệp thành lập mới và vốn đăng ký cho thấy khu vực doanh nghiệp trong nước đang chuẩn bị cho giai đoạn tiếp theo – một động lực có thể giúp mở rộng đáng kể nền tảng lợi nhuận trong tương lai. Yếu tố cần lưu ý là tính mùa vụ, khi số liệu tháng 1 có thể chịu ảnh hưởng bởi yếu tố thời điểm liên quan đến Tết Nguyên đán, khiến diễn biến trong tháng 2 và tháng 3 trở thành phép thử quan trọng hơn đối với động lực nền tảng. Nếu đà tăng trưởng công nghiệp được duy trì và lạm phát tiếp tục được kiểm soát, điều kiện chính sách nhiều khả năng sẽ vẫn mang tính hỗ trợ. Trong bối cảnh đó, trọng tâm của thị trường chứng khoán sẽ xoay quanh khả năng hiện thực hóa lợi nhuận doanh nghiệp và việc dòng vốn ngoại chuyển từ mang tính thời điểm sang xu hướng bền vững hơn.
Khuyến cáo: Tài liệu này được viết và phát hành bởi công ty DCVFM. Các thông tin trong tài liệu được công ty DCVFM xem là đáng tin cậy, dựa trên các nguồn đã công bố ra công chúng và công ty DCVFM không chịu trách nhiệm về độ chính xác của những thông tin trong tài liệu này, ngoại trừ những thông tin, số liệu của các Quỹ do Công ty DCVFM quản lý, được cung cấp trong tài liệu này. Tài liệu này thể hiện quan điểm, đánh giá của người viết tại thời điểm phát hành, chỉ mang tính chất tham khảo và có thể thay đổi mà không cần thông báo. Tài liệu này không phải là một phần của bản cáo bạch, lời đề nghị hay là bất kỳ cam kết nào của Công ty DCVFM hay các Quỹ do Công ty DCVFM quản lý. Công ty DCVFM không có nghĩa vụ phải cập nhật, sửa đổi tài liệu này dưới mọi hình thức khi các vấn đề thuộc về quan điểm, dự báo và ước tính trong tài liệu này thay đổi hoặc trở nên không chính xác.
