Kính gửi quý nhà đầu tư,

Nửa đầu năm 2026 đã trôi qua với nhiều biến động trên thị trường chứng khoán Việt Nam, bao gồm thách thức đan xen cùng cơ hội. Để luôn kiên định trước những áp lực ngắn hạn, cũng như sẵn sàng chào đón các cơ hội đầu tư phù hợp, Ban quản lý quỹ DCDS xin gửi đến quý nhà đầu tư một số cập nhật về tình hình chung cũng như hoạt động và định hướng của chúng tôi trong thời gian tới. 

Về diễn biến thị trường

Áp lực điều chỉnh trong sáu tháng đầu năm đến từ nhiều yếu tố, bao gồm thay đổi về lãi suất, chiến tranh Mỹ - Iran, đi kèm với sự thận trọng gia tăng của nhà đầu tư trước các biến số vĩ mô. Bức tranh tổng thể được phản ánh rõ với 70% cổ phiếu thuộc VN-Index (tương đương 274 mã trên tổng số 396 mã) ghi nhận biến động giảm so với cuối năm 2025, 5 mã đi ngang và chỉ có 117 mã tăng giá.

Đây là đợt điều chỉnh ở quy mô toàn thị trường, do đó, tác động lên giá chứng chỉ quỹ là điều khó tránh khỏi. DCDS cũng không nằm ngoài ảnh hưởng chung đó.

Tuy nhiên, khi xét ở góc độ trung và dài hạn, hiệu suất của DCDS hiện vẫn đang thuộc nhóm dẫn đầu thị trường. Cụ thể, tính đến ngày 30/06/2026, tăng trưởng luỹ kế 3 năm của DCDS đạt hơn 70%, tương ứng lợi nhuận bình quân hằng năm ở mức 19,4%, cao hơn mức tăng trưởng 18,4% của VN-Index. Nếu xét trong 10 năm, lợi nhuận bình quân của DCDS đạt hơn 14%/năm, vượt mức tăng trưởng 11,4%/năm của chỉ số tham chiếu.

Về hoạt động của quỹ DCDS

Trong giai đoạn thị trường biến động mạnh, Ban quản lý quỹ DCDS đã chủ động và linh hoạt rà soát toàn bộ danh mục, theo sát diễn biến triển vọng của từng doanh nghiệp. Ở những vị thế mà luận điểm đầu tư ban đầu không còn đủ thuyết phục, chúng tôi đã điều chỉnh và tái cơ cấu. Ngược lại, đối với những doanh nghiệp có nền tảng vững chắc và đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn hơn giá trị nội tại, Quỹ đã gia tăng tỷ trọng.

Đáng chú ý nhất trong giai đoạn này là sự lệch pha rõ rệt giữa kết quả kinh doanh và giá cổ phiếu ở những doanh nghiệp mà chúng tôi đang đồng hành. Nhiều doanh nghiệp trong danh mục DCDS, tiêu biểu như Hòa Phát và Thế Giới Di Động, vẫn tăng trưởng lợi nhuận ở mức 50-60%, trong khi giá cổ phiếu hiện đang sụt giảm theo tâm lý chung của thị trường. Điều này cho thấy giá chưa phản ánh đầy đủ giá trị nội tại của doanh nghiệp.  

Về định hướng đầu tư

DCDS tiếp tục kiên định với triết lý đầu tư “Weather all Weathers” - đã được kiểm chứng qua nhiều chu kỳ thị trường và xoay quanh ba trụ cột:

• Tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng kinh doanh vững chắc, vị thế cạnh tranh bền vững và đang đồng hành cùng mục tiêu tăng trưởng mạnh mẽ của kinh tế Việt Nam trong dài hạn. Triển vọng lợi nhuận của các công ty niêm yết trong năm 2026 được kỳ vọng tăng trưởng từ 16-17%, phản ánh sức khỏe nội tại của doanh nghiệp và nền tảng tăng trưởng dài hạn của kinh tế Việt Nam. Đây chính là luận điểm để DCDS tự tin với tầm nhìn dài hạn của mình.

• Chủ động và linh hoạt trong quản trị danh mục: Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực đối với tầm nhìn trung và dài hạn, đồng thời chọn cách tiếp cận linh hoạt về quản lý danh mục nhằm quản trị rủi ro và thích nghi với những biến động ngắn hạn trên thị trường.

• Tiếp tục kiên trì trong đầu tư, xuyên qua các chu kỳ,  để câu chuyện tăng trưởng của những doanh nghiệp vượt trội có đủ thời gian hiện thực hóa thành hiệu suất đầu tư.

Khuyến nghị của Dragon Capital

Lịch sử thị trường cho thấy, trong một chu kỳ đầu tư kéo dài khoảng mười năm, việc danh mục trải qua những giai đoạn 6 – 12 tháng có lợi nhuận chưa tích cực là điều thường thấy.

Tuy nhiên, nếu duy trì nắm giữ từ 3 năm trở lên, kết quả mang lại thường rất tích cực. Đây cũng là khung thời gian Dragon Capital khuyến nghị mua và nắm giữ DCDS, bởi chiến lược đầu tư của DCDS được xây dựng để tạo ra giá trị trong dài hạn, không phải để tối ưu hóa hiệu suất theo từng quý.

Để thành công trong đầu tư cũng như trong cuộc sống, sự kiên nhẫn là yếu tố quan trọng. Do vậy, chúng tôi khuyến khích nhà đầu tư tiếp tục kiên trì đầu tư một cách đều đặn và kỷ luật. Tận dụng các nhịp biến động để gia tăng khả năng tích lũy bởi thực tế đã chứng minh đây là phương pháp đầu tư hiệu quả và không tốn nhiều công sức.          

Kính chúc quý nhà đầu tư nhiều sức khỏe, may mắn và thành công!

Đại diện Ban quản lý quỹ DCDS,

Võ Nguyễn Khoa Tuấn

Giám đốc Nghiệp vụ Cấp cao, lĩnh vực Chứng khoán