Phân bổ 60% vào cổ phiếu và 40% trái phiếu giúp nhà đầu tư hướng đến tăng trưởng tài sản dài hạn, tạo lớp đệm trước những biến động của thị trường.
Theo các chuyên gia, trong quản lý tài sản, lựa chọn giữa tăng trưởng và an toàn thường không phải bài toán có một đáp án duy nhất. Cổ phiếu có tiềm năng sinh lời cao nhưng biến động lớn, trong khi tiền gửi và trái phiếu có xu hướng ổn định hơn nhưng có thể hạn chế khả năng tăng trưởng tài sản.
Từ nhu cầu cân bằng hai mục tiêu này, chiến lược phân bổ 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu trở thành một trong những mô hình phổ biến trên thị trường tài chính quốc tế. Cách tiếp cận này đặt hai nhóm tài sản vào hai vai trò khác nhau, cùng hướng đến mục tiêu duy trì tăng trưởng trong dài hạn mà không để danh mục phụ thuộc hoàn toàn vào một loại tài sản.
Tài sản phân vai như "tiền đạo - hậu vệ"
Tư duy phân bổ tài sản theo hai vai trò "tấn công" và "phòng thủ" phổ biến trong giới đầu tư quốc tế. Tại Mỹ, Welton Investment Partners, T. Rowe Price hay Mutiny Fund đều vận hành danh mục theo cách tiếp cận ví von như một "đội bóng tài chính", trong đó các nhóm tài sản phối hợp để cân bằng giữa tăng trưởng và kiểm soát rủi ro.
Với chiến lược 60/40, các chuyên gia gợi ý 60% cổ phiếu đóng vai trò "tiền đạo", thúc đẩy tài sản tăng trưởng theo sự phát triển của doanh nghiệp và nền kinh tế. 40% trái phiếu là "hậu vệ", tạo lớp đệm cho danh mục khi thị trường biến động.
Tỷ lệ này giúp danh mục vừa có động lực tăng trưởng từ cổ phiếu, vừa có dòng thu nhập cố định từ trái phiếu. Nhờ đó, biên độ dao động thường thấp hơn so với danh mục chỉ nắm giữ cổ phiếu.
Triết lý 60/40 không phải công thức "bất bại". Sức mạnh của mô hình nằm ở khả năng phân tán rủi ro giữa nhiều loại tài sản và duy trì khả năng phục hồi qua các chu kỳ thị trường. Tỷ lệ này cũng không phải con số ngẫu nhiên mà được hình thành và kiểm chứng qua dữ liệu dài hạn.
Theo nghiên cứu của CFA Institute trên dữ liệu 122 năm, từ 1901 đến 2022, tại 35 quốc gia, danh mục 60/40 liên tục tạo ra lợi nhuận thực dương trên các thị trường. Mô hình này cho thấy sức bền qua hai cuộc chiến tranh thế giới, Đại suy thoái và nhiều đợt vỡ bong bóng tài chính.
Chỉ số US Moderate Target Allocation Index do Morningstar xây dựng cũng dựa trên cấu trúc 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu. Tỷ lệ này nằm ở mức Moderate (cân bằng) trong thang đo rủi ro 5 cấp độ của Morningstar, đồng thời trở thành tham chiếu phổ biến cho nhóm quỹ cân bằng.
Các định chế quản lý tài sản lớn trên thế giới thậm chí đưa tỷ lệ 60/40 vào tên thương mại của sản phẩm, như iShares Core 60/40 Balanced Allocation ETF (AOR) của BlackRock hay DFA Global Allocation 60/40 (DGSIX) của Dimensional. Suốt hai thập niên qua, các chứng chỉ quỹ này duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận trong dài hạn.
Tuân thủ bằng kỷ luật
Dù rõ ràng và dễ thực hiện, chiến lược 60/40 vẫn là thách thức với nhà đầu tư cá nhân. Biến động thị trường có thể khiến tỷ trọng các tài sản lệch khỏi mức mục tiêu, đòi hỏi nhà đầu tư theo dõi và tái cân bằng danh mục. Tuy nhiên, không phải ai cũng có đủ thời gian và kỷ luật để thực hiện việc này.
Trên thực tế, nhiều nhà đầu tư phổ thông vẫn phản ứng theo tâm lý đám đông, bán tháo cổ phiếu khi thị trường giảm hoặc mua đuổi khi giá tăng. Tâm lý và thiếu kỷ luật là những yếu tố có thể ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất đầu tư dài hạn.
Quan sát thực tế này, bà Lương Thị Mỹ Hạnh, Giám đốc Quản lý tài sản Khối trong nước tại Dragon Capital, cho biết nhiều nhà đầu tư dừng lại ở tiết kiệm hoặc quỹ trái phiếu suốt vài năm liền, dù họ vẫn mong tài sản tăng trưởng nhanh hơn. Không phải vì họ không muốn tăng trưởng, mà vì bước tiếp theo - chuyển sang quỹ cổ phiếu - quá lớn so với bước họ sẵn sàng đi. Vì vậy, tháng 8 năm nay, Quỹ đầu tư Cân bằng (DCBA) của Dragon Capital ra đời nhằm lấp đầy khoảng trống này. DCBA được xây dựng theo chiến lược 60/40, với 60% hướng đến tăng trưởng từ cổ phiếu và 40% tạo lớp đệm từ trái phiếu.
Bà Lương Thị Mỹ Hạnh, Giám đốc Quản lý tài sản Khối trong nước tại Dragon Capital. Ảnh: Đức Duy
Vận hành danh mục là đội ngũ chuyên gia của Dragon Capital, đơn vị hiện quản lý gần 5 tỷ USD tài sản và có hơn 30 năm kinh nghiệm tại Việt Nam.
Điểm đặc biệt của Quỹ cân bằng DCBA nằm ở khả năng quản trị chủ động, với biên độ điều chỉnh khoảng 10% nhằm thích nghi với điều kiện thị trường.
Khi thị trường thuận lợi, các nhà quản lý có thể nâng tỷ trọng cổ phiếu lên tối đa 70% để tham gia vào đà tăng trưởng. Khi rủi ro gia tăng, tỷ trọng trái phiếu có thể lên 50% nhằm giảm tác động đến danh mục.
"Phần 40% trái phiếu không tồn tại để làm chậm danh mục lại. Vai trò của nó là để nhà đầu tư đủ sức bền nắm giữ 60% cổ phiếu qua những giai đoạn khó khăn của thị trường, đáp ứng mục tiêu tích lũy dài hạn cho nhà đầu tư", bà Hạnh nhấn mạnh vai trò của lớp đệm này.
Mô tả cấu trúc quỹ DCBA.
Cấu trúc linh hoạt của DCBA hướng đến ba nhóm nhà đầu tư. Thứ nhất là những người đang gửi tiết kiệm hoặc nắm giữ trái phiếu, muốn "chuyển dịch mềm" để tìm kiếm lợi suất tốt hơn nhưng chưa sẵn sàng bước vào thị trường cổ phiếu nhiều biến động.
Thứ hai là nhóm tìm kiếm tăng trưởng có kiểm soát, kỳ vọng mức sinh lời hấp dẫn từ cổ phiếu nhưng muốn giảm biên độ dao động của danh mục. Cuối cùng là những nhà đầu tư bận rộn, cần một quỹ được quản lý chuyên nghiệp để tích lũy tài sản đều đặn.
Bằng cách đưa công thức 60/40 vào một sản phẩm được quản lý chuyên nghiệp, Quỹ cân bằng DCBA hướng đến việc đơn giản hóa bài toán phân bổ tài sản, giúp nhà đầu tư cá nhân thuận tiện hơn trong quá trình theo đuổi mục tiêu tăng trưởng tài sản dài hạn mà vẫn kiểm soát biến động.
Theo: VNEXPRESS
