VN30, VN Diamond và VN Midcap: ba chỉ số tham chiếu khác nhau thế nào?
Mỗi quỹ ETF mô phỏng một chỉ số tham chiếu, và chỉ số đó quyết định nhà đầu tư thực sự nắm giữ nhóm cổ phiếu nào. Hai quỹ cùng được gọi là ETF cổ phiếu nhưng bám hai chỉ số khác nhau sẽ có đặc điểm rủi ro và lợi nhuận khác nhau.
Việc chọn một quỹ ETF vì vậy bắt đầu từ chỉ số, sau đó mới đến quỹ.
Chỉ số tham chiếu là gì?
Chỉ số tham chiếu là một rổ cổ phiếu được xây dựng theo bộ quy tắc công khai: tiêu chí để một cổ phiếu vào rổ, cách tính tỷ trọng, giới hạn tỷ trọng tối đa cho mỗi mã và lịch rà soát định kỳ. Quỹ ETF bám theo bộ quy tắc đó thay vì tự chọn mã.
Bộ quy tắc đầy đủ của các chỉ số Việt Nam do Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM công bố. Đây là tài liệu cho biết chính xác danh mục gồm những gì.
Bảng đối chiếu ba nhóm chỉ số chính
Chỉ số | Rổ cổ phiếu | Đặc điểm biến động | Thường phù hợp với |
|---|---|---|---|
VN30 | 30 mã có vốn hoá lớn nhất và thanh khoản cao nhất trên HOSE, chiếm phần lớn vốn hoá toàn thị trường | Thường thấp hơn các nhóm còn lại, bám sát nhóm dẫn dắt thị trường | Nhà đầu tư theo sát thị trường chung, mới tiếp cận ETF |
VN Diamond | Các cổ phiếu vốn hoá và thanh khoản lớn nhưng đã hoặc gần chạm trần sở hữu nước ngoài | Danh mục tập trung hơn nên biến động có thể cao hơn | Nhà đầu tư hiểu đặc thù nhóm hết room ngoại |
VN Midcap | Doanh nghiệp vốn hoá trung bình, đứng sau nhóm VN30, có tốc độ tăng trưởng và thanh khoản tương đối ổn định | Cao hơn nhóm vốn hoá lớn, cả về tiềm năng lẫn rủi ro | Nhà đầu tư chấp nhận biến động cao hơn |
VN30: nhóm dẫn dắt thị trường
VN30 gồm các cổ phiếu có vốn hoá và thanh khoản cao nhất trên HOSE, được rà soát theo định kỳ. Vì rổ tập trung vào nhóm doanh nghiệp lớn nhất, chỉ số phản ánh khá sát diễn biến chung của thị trường Việt Nam.
Vốn hoá lớn không đồng nghĩa với mức phân tán cao. Tỷ trọng trong VN30 có thể nghiêng về một vài ngành, đặc biệt là ngân hàng và bất động sản. Bảng tỷ trọng ngành nằm trong báo cáo định kỳ của từng quỹ.
VN Diamond: nhóm cổ phiếu hết room ngoại
VN Diamond tập hợp những cổ phiếu đã chạm hoặc gần chạm giới hạn sở hữu nước ngoài. Rổ này mở một đường tiếp cận gián tiếp cho nhà đầu tư nước ngoài tới các mã họ không còn mua trực tiếp được.
Với nhà đầu tư trong nước, rổ thường có số mã ít hơn và tập trung hơn VN30, nên mức biến động có thể cao hơn. Đây là rổ theo chủ đề, không phải rổ đại diện cho thị trường rộng.
VN Midcap: nhóm vốn hoá trung bình
VN Midcap hướng tới các doanh nghiệp quy mô trung bình, nhóm còn dư địa tăng trưởng nhưng chưa đạt mức định giá của doanh nghiệp đầu ngành. Đổi lại, biến động và rủi ro thanh khoản của nhóm này cao hơn.
Trong các giai đoạn thị trường điều chỉnh, nhóm vốn hoá trung bình thường biến động mạnh hơn nhóm vốn hoá lớn.
Các chỉ số khác: VNX50, VN100 và chỉ số ngành
Ngoài ba nhóm trên, thị trường còn có các chỉ số rổ rộng hơn như VNX50 hay VN100, bao phủ nhiều cổ phiếu hơn nên mức phân tán cao hơn VN30. Bên cạnh đó là các chỉ số ngành, chẳng hạn nhóm tài chính, tập trung vào một lĩnh vực duy nhất.
Rổ càng rộng thì càng phân tán và càng gần với diễn biến thị trường chung. Rổ càng hẹp thì kết quả càng phụ thuộc vào một chủ đề hoặc một ngành. Quỹ nào đang mô phỏng chỉ số nào được liệt kê trong bài Danh sách quỹ ETF tại Việt Nam.
Bốn thông tin cần đọc trong quy tắc chỉ số
Tiêu chí chọn cổ phiếu: vốn hoá, thanh khoản, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng và các điều kiện đặc thù khác.
Giới hạn tỷ trọng: mức trần cho mỗi cổ phiếu, quyết định danh mục tập trung hay phân tán.
Tần suất rà soát: chỉ số được cơ cấu lại theo lịch, và mỗi lần cơ cấu quỹ phải mua bán theo, phát sinh chi phí và ảnh hưởng tới sai số mô phỏng.
Số lượng mã trong rổ: rổ càng ít mã thì rủi ro tập trung càng cao.
Câu hỏi thường gặp
Hỏi: Chỉ số nào phù hợp với người mới bắt đầu? Đáp: Rổ rộng và thanh khoản cao có biến động ít cực đoan hơn, và thông tin về các doanh nghiệp trong rổ cũng phổ biến hơn, nên thường dễ theo dõi hơn với nhà đầu tư mới.
Hỏi: Nhiều quỹ cùng mô phỏng một chỉ số thì khác gì nhau? Đáp: Danh mục gần như giống nhau. Khác biệt nằm ở tổng chi phí, sai số mô phỏng và thanh khoản, không nằm ở khả năng chọn cổ phiếu.
Hỏi: Chỉ số có thay đổi thành phần không? Đáp: Có, theo lịch rà soát định kỳ do đơn vị quản lý chỉ số công bố. Quỹ ETF cơ cấu danh mục theo để tiếp tục bám sát chỉ số.
Tìm hiểu sâu hơn
• Chỉ số và đầu tư thụ động: mua “cả thị trường” nghĩa là gì
• ETF ở thị trường Việt Nam: bức tranh cấu trúc
Bài viết liên quan
• Quỹ ETF là gì? Cơ chế vận hành và cách đầu tư tại Việt Nam
• Danh sách quỹ ETF niêm yết tại Việt Nam và bốn tiêu chí đối chiếu
• So sánh quỹ ETF và quỹ mở: cơ chế, chi phí và tiêu chí lựa chọn
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Nội dung trên mang tính chất tham khảo, không phải là lời khuyên đầu tư. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả trong tương lai. Nhà đầu tư nên tham khảo bản cáo bạch chính thức và quy định hiện hành trước khi quyết định.
